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香港中銀百年紀念鈔前途渺茫_硬幣收藏
來源: http://www.jqvgyk.icu  古錢幣收藏網

  香港中銀百年紀念鈔從2月13日發行開始,于2月20日發行結束,讓人經歷了驚心動魄的八天時間。

  發行當日上午市場即以人民幣1200元高位成交,但當日下午,開始走下坡路。次日,連續陰跌,而貨源從香港繼續源源不斷地涌向內地,價格以排山倒海之勢一瀉千里,從北京,上海,廣州,進入港地收購的幣商們邊買邊套、邊套邊跳、邊跳邊賠,個個叫苦不迭。跌至第四天即2月16日,竟近650元左右的的腰斬價,且網上驚現香港幣商580元的砸盤出售帖子,雖然后來被證實是假出貨,刻意打壓價格,以交期貨。

  暴跌之后行情終于在2月17日上午轉向,出現快速反彈,18日下午收回大部分失地,其中上海郵幣卡市場均以1000元成交價收盤;18日晚至19日晚網間及實體市場上彌漫著濃烈的觀望氣氛,成交量明顯萎縮;20日出現無量空漲,高達1400元。

  2月21日之后,行情將何去何從?筆者認為:繼續下跌,跌停且橫盤之后才會慢慢上揚。其目前市場上與此觀點相反的認識和駁對其的回音如下:

  一、    流入內地的“中銀百年紀念鈔”暫無任何消耗,價格與奧運紀念鈔沒有可比性。

  經觀察,發行期間港民兌換與幣商收購的平均比例約為100:70,據此推算,約有75萬—80萬張已流入內地,目前,囤積或持有的層面:第一是北上廣的幣商;其次是全國其它城市收藏品市場的中小幣商;再次是場外中小投資者及散戶;最后是禮品公司。以上一、二、三個層面均計入市場流通量,最后一個層面的禮品公司因高位接貨,短期內很少能做成產品出售,因為產品價格包含直接成本(鈔價)、管理費用、銷售費用、進項與銷項的稅率、毛利等項目,在規范操作下其價格約為直接成本的140%以上,所以,此層面大部分最終依然歸于市場的流通量。

  錢幣收藏市場不是只進不出的貔貅,沒有消耗永遠只能在擊鼓傳花的游戲中體內循環。其它的紀念鈔消耗層面是:

  (一)、以人民幣奧運紀念鈔為例:1、中國人民銀行發行過程中從總行到縣級支行內部人員(包括分設后的銀監局)的截留兌換,約有50%沉淀(消耗的一種形式)。2、從人民銀行發行庫調入各商業銀行業務庫之后的第二次行內截留兌換,約有90%沉淀消耗。3、奧運會期間贈送給世界各國運動員、嘉賓等相關人士的紀念品,約有90%沉淀消耗;4、奧運會前社會公眾的排隊(兌換),約有40%沉淀;5、通過禮品公司等渠道,社會各級層及民眾相互饋贈這一萬眾矚目之特大盛事所派生的紀念鈔,此部分幾乎100%沉淀,;6、商業銀行送禮,也幾乎是100%沉淀;7、錢幣收藏愛好者收藏,100%沉淀。

  (二)、以香港奧運紀念鈔為例,雖然不存在人民幣奧運紀念鈔第1、2兩點的消耗,但第3、4、5、6、7則近乎相同。

  通過上述“中銀百年紀念鈔”囤積持有層面與兩款奧運紀念鈔的對比分析,我們可以看出,“中銀百年紀念鈔”目前不具備當年那兩款奧運紀念鈔的消耗屬性,其中類似奧鈔的第3點消耗永遠不存在;如第5點的消耗也幾乎不存在;如第6點的消耗只有中國銀行才會有,而以上這3點占了近乎是奧鈔消耗的總量。由此得出結論,“中銀百年紀念鈔”與兩款奧運紀念鈔的價格沒有可比性,不可相提并論。

  二、尚未流入內地的貨源待價而沽。“中銀百年紀念鈔”在2月14日—16日的急跌中,港民大部分脫手變現;在2月17日—20日的反轉上揚→成交萎縮→無量空漲中,港民則縮手觀望,只有少部分被幣商收購,這也是那四天幣商在港地收不到貨的最大原因。經估算預見,占總發行量30%部分的其中30萬張左右將在近期行情走向明朗之后伺機放手,納入幣商囊中并陸續入關,最終成為內地現有流通量的增量貨源。

  三、“中銀百年紀念鈔”的市場流通量在短期內將大于任何一款已發行紀念鈔。港幣奧運紀念鈔的單張計劃發行量為281萬張,實際發行量與此相同;人民幣奧運紀念鈔的計劃發行量為600萬張,實際發行量為約200萬張,“中銀百年紀念鈔”的計劃與實際發行量相同,均為110萬張,從表面看,“中銀百年紀念鈔”其量最小。

  然而,如前文所述,其消耗量卻大不相同,尤其是港幣奧運紀念鈔,從2008年8月至今的近四年時間里,被中國銀行國內及海外分行共11,000多家機構大量地送禮消耗,至少有總發行量的60%以上,其中發行后的一年多時間里一直維持在90元—120元之間,此時是中行消耗的高峰期。目前,港幣奧運紀念鈔的流通量應在80萬張以下,當年其港幣$128元的發行價與現在“中銀百年紀念鈔”HK$150元的發行價相比,按匯率折算成*人民幣后,其價格相差無幾,港幣奧運紀念鈔650元左右的現價是用了近四年的時間才推高至此的。

  四、澳門龍鈔題材比“中銀百年紀念鈔”比更具有大眾化的特性。澳門龍鈔發行量1000萬對,按號碼不同2月20日成交價為250元—400元之間,僅僅1個多月時間比發行價升了15—25倍。這是天方夜譚的神話,但神話卻使暫時不被戳穿,中銀百年紀念鈔也無法再造一個與澳門龍鈔相仿的神話:1、龍鈔是生肖題材,中國人情有獨鐘;2、此題材連續發行十二年,十二年后將形成一個新版塊;3、龍鈔是十二生肖紀念鈔新板塊中的龍頭品種;4、龍鈔價格在2月18日前一直在250元/對以下。好題材、低價位意味著高消耗、大沉淀,而“中銀百年紀念鈔”同樣更無以上屬性。

  五、其它。1、“中銀百年紀念鈔”題材一般,與已發行紀念鈔相比,遠沒有建國鈔、奧運紀念鈔、千禧龍鈔等題材重大;2、“中銀百年紀念鈔”關注度低,一個“百年老店”只能算區區一城,不是社會公眾關注的主要對象;3、媒體宣傳這一“百年行慶”的力度與持續性遠不足以激發社會公眾的收藏沖動。以上3點同樣關系到最終的消耗量。

  總之,紀念鈔在消耗中體現收藏價值,流通量小于需求量時價格機制才會推高藏品價格,否則,只能是一時的泡沫,泡沫破滅之時,必是腰斬之日!



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